供給方面：高利潤背景下投復產加速，開工產能提升至3697.4萬噸；成本端：氧化鋁緩慢下行動力煤偏弱，成本走弱利潤進一步擴大。升貼水方面：國內現貨維持升水但幅度有所縮窄，倫鋁貼水則維持較高水平；庫存方面：LME庫存略降至162.1萬噸，上期所增0.7萬噸至22.89萬噸，社會庫增1.5萬噸至73.1萬噸。近日鋁價呈現高位震蕩調整，關於國內需求走弱壓制越來約明顯，而外部市場氛圍亦在調整階段。就供需來看，7-8月國內淡季庫存維持低位並沒大幅累積，需求略有減少而供應持續增加，供需結構邊際轉弱。但由於目前的低庫存以及國內產能釋放的節奏，鋁價受資金主導，強現實與弱預期的博弈日益劇烈。在有效產量釋放之前，低庫存強現貨支撐依舊維持。操作上建議多單階段止盈，短期盤面存在明顯回調壓力。