宏觀面：央行7500億MLF公開市場操作提振投資信心，有助於緩解市場對貨幣政策收緊的擔憂。供給方面：高利潤背景下投復產加速，開工產能提升至3697.4萬噸；成本端：氧化鋁緩慢下行動力偏弱，成本走弱利潤進一步擴大。升貼水方面：國內現貨維持升水幅度不變，倫鋁貼水則維持較高水平；庫存方面：昨日LME庫存略降至157.8萬噸，上期所增1.52萬噸至24.41萬噸，社會庫減少0.2萬噸至74.8萬噸。昨日滬鋁走勢仍偏震蕩，滬鋁主力09合約開盤14640元，最高14815元，最低14640元至日盤收盤14675元，上漲35元，漲幅0.27%。外盤方面LME03鋁截止下午3:00報1786美元，較上個交易日收盤價上漲4美元，漲幅0.22%，滬倫比值有所擴大，至7.916。整體來看，滬鋁消費淡季需求放緩庫存仍處於低位，就供需來看，7-8月國內淡季庫存維持低位並沒大幅累積，需求略有減少而供應持續增加，供需結構邊際轉弱。目前庫存方面持續累庫疊加國內產能釋放，鋁價主要受資金主導，強現實與弱預期的博弈日益劇烈。後續建議關注電解鋁庫存變動以及現貨支撐情況，目前下遊消費淡季需求相對疲弱，短期內鋁供需邊際有所走弱。風險機會點關注美新財政刺激計劃談判進程。操作上建議投機多單繼續持有，設置好保護性止損，追多注意高位大幅波動風險，新單建議觀望。