宏觀面：央行7500億MLF公開市場操作提振投資信心，有助於緩解市場對貨幣政策收緊的擔憂。供給方面：高利潤背景下投復產加速，開工產能提升至3697.4萬噸；成本端：氧化鋁緩慢下行動力偏弱，成本走弱利潤進一步擴大。升貼水方面：國內現貨升水大幅下調，倫鋁貼水擴大，維持較高水平；庫存方面：LME庫存略降至157.4萬噸，上期所庫存增0.28萬噸至24.7萬噸，社會庫減少0.2萬噸至74.8萬噸。上周滬鋁震蕩偏強，連續6日上漲後終於在周五衝上14985元高點後回落，周累積漲幅2.1%，主因宏觀利好消息提振。外盤方面LME03鋁上周累計上漲3%，周內美元指數持續走弱對市場信心的有一定提振作用。滬倫比值有所擴大，至8.06。整體來看，滬鋁消費淡季需求放緩庫存仍處於低位，就供需來看，7-8月國內淡季庫存維持低位並沒大幅累積，需求略有減少而供應持續增加，供需結構邊際轉弱。目前庫存方面持續累庫疊加國內產能釋放，鋁價主要受資金主導，強現實與弱預期的博弈日益劇烈。後續建議關注電解鋁庫存變動以及現貨支撐情況，目前下遊消費淡季需求相對疲弱，短期內鋁供需邊際有所走弱。風險機會點關注美新財政刺激計劃談判進程。操作上建議投機多單繼續持有，設置好保護性止損，追多注意高位大幅波動風險，新單建議觀望。