觀面：美元指數反彈，有色金屬普跌。國內8月PMI數據公布，微降0.5%至51%，連續6月位於榮枯線之上，預示經濟持續向好發展。供給方面：7月未鍛軋鋁及鋁材進口量首次超過出口量，供應端仍存在壓力；成本端：氧化鋁成本維持12483元保持高利潤。升貼水方面：國內現貨升貼水由升水10元/噸調整至平水，倫鋁貼水幅度縮窄，但繼續維持較高水平；庫存方面：LME庫存繼續下降3775噸至154.18萬噸，上期所庫存增0.41萬噸至25.1萬噸，社會庫根據8月31日數據來看，減少1.1萬噸至74.9萬噸。 昨日滬鋁主力日盤下跌，開盤14445元，盤中最高14490元，最低14290元，至收盤報14310元，下跌145元，跌幅1%，全市成交量12.4萬手，減少1823手，持倉情況方面，昨日數據為12.52萬手。外盤方面LME03鋁截止昨日3：00報1789美元。滬倫比值繼續有所縮窄，至7.95。整體來看，原料方面，氧化鋁價格觸底回升，目前電解鋁行業利潤仍處於高位；就供需來看，7-8月國內淡季庫存小幅累庫，國外LME庫存持續去庫，內外庫存出現分化趨勢，後續旺季到來，供需結構有邊際好轉預期。海外經濟處於復蘇階段，經濟數據有轉好，密切關注疫情拐點的出現。後市來看，供應端壓力有一定預期，下遊開工保持平穩，且即將進入消費旺季，鋁價有望保持高位運行。操作上建議投機多單繼續持有，設置好保護性止損，追多注意高位大幅波動風險，新單建議觀望。