觀面：8月中國PPI同比下降2.0%，環比上漲0.3%，表明國內經濟持續復蘇，需求也有所改善。供給方面：行業投復產能持續釋放，電解鋁行業開工率持續上漲，後續供應端面臨較大壓力。成本端：氧化鋁成本繼續上升，至12599元，利潤繼續縮窄。升貼水方面：國內現貨保持升水60元/噸，倫鋁貼水不變，為貼38.45美元，繼續維持較高水平；庫存方面：LME庫存繼續下降2500噸至152.41萬噸，上期所庫存降1684噸至24.94萬噸，社會庫根據9月3日數據來看，維持74.9萬噸。 昨日滬鋁主力小幅回調，開盤14390元，盤中最高14415元，最低14335元，至收盤報14340元，下跌40元，跌幅0.28%，全市成交量7.21萬手，增加1021手，持倉情況方面，昨日數據為8.39萬手。外盤方面LME03鋁截止昨日下午3：00報1783美元。滬倫比值繼續有所擴大，至7.925。整體來看，原料方面，氧化鋁價格觸底回升，目前電解鋁行業利潤所有縮小但仍處高位，需求端已進入9月消費旺季，供需結構有邊際好轉預期。海外經濟處於復蘇階段，經濟數據有轉好，密切關注疫情拐點的出現。後市來看，供應端壓力有一定預期，下遊開工保持平穩，且即將進入消費旺季，鋁價有望保持高位運行。操作上建議投機多單繼續持有，設置好保護性止損，追多注意高位大幅波動風險，新單建議觀望。
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