觀面：前日夜盤美股遭遇恐慌拋售，大宗商品普跌，商品方面白銀、棕櫚油、滬鋁領跌，國外疫情有抬頭趨勢，市場對此表示擔憂。供給方面：鋁企投復產能穩步釋放，雲南宏泰自9月初開始通電測試，近日魏橋雲南項目也開始投產，產能投放加速，電解鋁開工率持續上升，供應端有寬松趨勢。成本端：昨日氧化鋁成本維持12723元利潤邊際收窄。升貼水方面：國內現貨升水上調，較前日上升40元，至升180元/噸，倫鋁貼水幅度繼續小幅縮窄至貼39.74美元，繼續維持較高水平；庫存方面：LME庫存繼續下降3950噸至148.22萬噸，上期所庫存下降2275噸至24.9萬噸，社會庫根據9月21日數據來看，下降1.3萬噸至71.6萬噸，社會電解鋁庫存連續3期去庫。 昨天日盤滬鋁主力一度下泄，看空情緒較濃。開盤14325元，盤中最高14345元，最低14760元，至收盤報13940元，下跌530元，跌幅3.66%，全市成交量19.54萬手，持倉情況方面，昨日數據為9.65萬手。昨日夜盤滬鋁一度低開，下探13510元，後多頭發力，至夜盤收盤下跌45元，或0.32%。外盤方面LME03鋁截止昨日下午3：00（北京時間）報1745.5美元。滬倫比值大幅縮窄，至7.754。整體來看，原料方面，氧化鋁價格觸底回升，目前電解鋁行業利潤有所縮小但仍處高位，需求端已進入9月消費旺季，但需求未達預期，整體表現較為疲軟。海外疫情反復，疫情對經濟影響存在不確定性。後市來看，供應端隨著鋁企投復產加速，供應端產能進一步釋放，同時下遊開工保持平穩，需求端遲遲未有消費旺季指引，消費表現未達預期。預計短期鋁價走勢震蕩調整為主。十一節將至，後市行情不明朗，應以回避風險為主，操作上建議投機多單離場，暫時觀望，謹慎追空，設置好保護性止損，新單建議觀望。