美國新一輪財政刺激計劃仍陷入混亂，美元指數止跌反彈，一定程度壓制鋁價。供給方面：供應端冶煉廠利潤維持高企，10月份將繼續釋放產量，行業投復產能持續釋放，電解鋁行業開工率持續上漲，四季度供應端偏弱。成本端：昨日氧化鋁成本上升至12921元利潤邊際收窄。升貼水方面：國內長江有色現貨升水幅度不變，為升150元/噸，倫鋁貼水幅度繼續縮窄至貼13美元；庫存方面：LME庫存減少9875噸至141.26萬噸，上期所庫存增加4784噸至22.79萬噸，社會庫根據10月12日數據來看，上升0.9萬噸至71.5萬噸，有較為明顯的累庫趨勢。
昨日滬鋁全天走勢震蕩，盤中最高14690元，最低14540元，至收盤報14620元，上漲25元，漲幅0.17%。滬鋁近期走出一波v型反轉，盤面已修復上個月23-24日跌幅，甚至突破前期高點，市場對於電解鋁消費預期較為樂觀。滬倫比值有所擴大，至7.69。整體來看，原料方面，氧化鋁價格觸底回升，目前電解鋁行業利潤邊際收窄，現貨方面，近期市場出多接少，下遊繼續觀望為主，逢低按需採購，市場整體成交一般。需求端現已進入9月消費旺季，但需求指引仍未出現，整體供需表現較為疲軟。海外疫情反復，疫情對經濟影響存在不確定性。後市來看，供應端隨著鋁企投復產加速，供應端產能進一步釋放，同時下遊開工保持平穩，供應快速上漲對電解鋁價格形成一定壓制。預計短期鋁價走勢震蕩調整為主。當前宏觀形勢不明朗的背景下，操作上建議觀望。