美國財政刺激計劃消息頻出卻仍難產，美元指數則先抑後揚，截止16日報93.7，對大宗商品價格形成一定壓制，歐洲持續面臨防疫壓力，多國收緊防疫措施。供給方面：供應端冶煉廠利潤維持高企，10月份將繼續釋放產量，行業投復產能持續釋放，電解鋁行業開工率持續上漲，四季度供應端偏弱。成本端：上周五氧化鋁成本小幅回落至12910元氧化鋁生產利潤仍然較高。升貼水方面：國內長江有色現貨升水大幅上調，至升水250元/噸，高back結構維持。倫鋁貼水幅度小幅縮窄至貼12.4美元；庫存方面：LME庫存減少450噸至140.66噸，上期所庫存增加20027噸至24.8萬噸，社會庫根據10月15日數據來看，上升0.1萬噸至71.6萬噸。 上周五滬鋁小幅上漲，開盤14660元，盤中最高14780元，最低14515元，至收盤報14710元，上漲50元，漲幅0.34%。滬鋁近期走出一波v型反轉，盤面已修復上個月23-24日跌幅，甚至突破前期高點，市場對於電解鋁消費預期較為樂觀。進口方面，滬倫比值有所縮窄，至7.609。整體來看，原料方面，氧化鋁價格觸底回升，目前電解鋁行業利潤邊際收窄，現貨方面，下遊鋁材加工企業採購意願偏弱，小部分節前備貨，其新增訂單有減少跡象，不如往年，僅部分貿易商小幅備貨。需求側中國9月進出口數據表現強勁，顯示中國經濟維持復蘇勢頭，國內市場需求表現較好。後市來看，供應端隨著鋁企投復產加速，供應端產能進一步釋放，同時下遊開工保持平穩，供應快速上漲對電解鋁價格形成一定壓制。海外疫情反復，疫情對經濟影響存在不確定性。滬鋁主力AL2011持倉空增多減，多頭氛圍降溫，預計短期鋁價走勢短線震蕩調整，當前宏觀形勢不明朗的背景下，可考慮適量入場做空。