宏觀面：美大選激烈進行，近日將公布大選最終結果，特朗普宣城其已經獲勝，美元指數近日走弱，支撐基本金屬價格走強；疫情方面，歐洲疫情仍然高壓，多國收緊防疫措施，宏觀上總體來看呈現多空交織的局面。
供給方面：國家統計局數據顯示9月原鋁產量同比增加7.9%，日均產量創紀錄；9月氧化鋁產量656萬噸，連續第二個月創新高，氧化鋁價格受抑。IAI公布數據顯示，9月全球鋁產量542.4萬噸，同比增長3.9%。供應端冶煉廠利潤維持高企，10月份行業產能得到進一步釋放，電解鋁行業開工率持續上漲，四季度供應端偏弱。成本端：上周五氧化鋁成本繼續小幅反彈至12907元，氧化鋁生產利潤仍然處於高位。升貼水方面：國內長江有色現貨升貼水小幅下調，至升水160元/噸。倫鋁升水幅度縮窄至升0.5美元；庫存方面：昨日LME庫存去化6050噸至145萬噸，上期所庫存上周減少4431噸至23.33萬噸，社會庫根據11月2日數據來看，與10月29日統計數據相比減少2萬噸，為66.9萬噸。基本面總體來看，電解鋁產量未出現明顯增量，同時社庫去庫持續，基本面尚可。
昨日滬鋁AL2012先抑後揚，全天走勢震蕩。下跌55元，日內跌幅0.37%，盤中最高14960元，最低14625元，至收盤報14750元，空頭減倉居多。整體來看，原料方面，氧化鋁價格小幅回落，目前電解鋁行業利潤小幅上升，總體利潤從歷史角度仍然處於一個偏高的位置。現貨方面，現貨鋁價升水堅挺，市場整體成交不錯。需求側中國9月進出口數據表現強勁，顯示中國經濟維持復蘇勢頭，國內市場需求表現較好。後市來看，供應端隨著鋁企投復產加速，供應端產能進一步釋放，同時下遊開工保持平穩，10月新增產能進一步釋放對電解鋁價格形成一定壓制，限制鋁價上行動能，但中國社會庫存偏低仍在一定程度上支撐鋁價。宏觀上海外疫情反復，疫情對經濟影響存在不確定性。 總體來看，全球制造業復蘇強勁，鋁基本面有所改善，而市場對大選後推出更多刺激政策有較好預期，總體宏觀情緒較好。預計短期鋁價走勢繼續震蕩，策略上以觀望為主。