宏觀面：美大選基本塵埃落定，拜登當選幾成定局，市場對其在抗疫、基建投資和貿易合作方面有較好預期，分析師認為拜登當選美元指數下行趨勢將在未來一定時間內繼續，市場宏觀情緒好轉。昨日輝瑞新冠疫苗現利好消息，公司稱該疫苗證明有90%的有效性，宏觀情緒好轉。中國10月PPI數據10日出爐，10月份居民消費價格同比上漲0.5%，環比下降0.3%。
供給方面：國家統計局數據顯示9月原鋁產量同比增加7.9%，日均產量創紀錄；9月氧化鋁產量656萬噸，連續第二個月創新高，氧化鋁價格受抑。IAI公布數據顯示，9月全球鋁產量542.4萬噸，同比增長3.9%。供應端冶煉廠利潤維持高企，10月份行業產能得到進一步釋放，氧化鋁行業開工率持續上漲，四季度供應端偏弱。成本端：上周五氧化鋁成本維持12903元，電解鋁生產利潤仍然處於高位。升貼水方面：國內長江有色現貨升水下調至升20元/噸。倫鋁升水擴大至貼水20.2美元；庫存方面：昨日LME庫存去化6225噸至141.92萬噸，上期所庫存上周減少1630噸至23.17萬噸，社會庫根據11月9日數據來看，與11月5日統計數據相比減1.8萬噸，為64.1萬噸。基本面總體來看，電解鋁產量未出現明顯增量，同時社庫去庫持續，基本面改善。
昨日滬鋁AL2012繼續偏強走勢，日盤上漲235元，日內漲幅1.57%，盤中最高15190元，最低14875元，至收盤報15180元，持倉15.51萬手，成交量12.45萬手，增加15611手。整體來看，原料方面，氧化鋁價格小幅回落，目前電解鋁行業利潤小幅上升，總體利潤從歷史角度仍然處於一個偏高的位置。現貨方面，現貨鋁價升水堅挺，市場整體成交不錯。需求側中國9月進出口數據表現強勁，顯示中國經濟維持復蘇勢頭，國內市場需求表現較好。後市來看，供應端隨著鋁企投復產加速，供應端產能進一步釋放，同時下遊開工保持平穩，10月新增產能進一步釋放對電解鋁價格形成一定壓制，限制鋁價上行動能，但中國社會庫存偏低仍在一定程度上支撐鋁價。
總體來看，全球制造業復蘇強勁，鋁基本面有所改善，而拜登勝選後市場對大選後推出更多刺激政策有較好預期，疊加疫情利好，總體宏觀情緒較好。預計短期鋁價走勢繼續震蕩，仍偏多看待。當前滬鋁投機氛圍較濃，存回調風險，策略上以觀望為主，回調幅度較大可做多。