核心邏輯：短期來看，歐央行加息落地，鮑威爾的講話為 9 月的政策導向定了基調，近幾天可能進入宏觀靜默期，銅價相對可以維持平穩運行，但宏觀經濟的壓力仍持續存在，預計銅價中期重心仍下移。
盤面情況：昨日倫銅上漲 2.98 個百分點，滬銅上漲 1.62 個百分點，國內市場凈多減倉 2830手，凈空減倉 1300 手。宏觀面上，昨日市場受到華爾街日報一篇文章的影響，擔憂美聯儲將在9 月加息 75 基點，而晚些時候鮑威爾在卡托研究所(Cato Institute)第 40 屆年度貨幣會議上上的發言間接印證了這則消息，他表示要繼續採取強硬措施應對通脹。另外，歐央行 1999 年來首次加息 75bp，並表示將在未來的 2-5 次會議上持續加息。基本面上，目前上期所倉單庫存僅剩 0.38 萬噸，而平均升貼水（長江有色）維持在 540 元/噸的高位，目前呈現相對明顯的 back結構。必和必拓在智利的埃斯孔迪達銅礦（Escondida）的工人決定舉行罷工，若安全問題得不到解決，將實行無限期罷工。從盤面來看，昨日漲幅明顯的原因可能是歐央行的加息節奏符合市場預期，而鮑威爾講話後的這一周內將進入宏觀靜默期，一直到 9 月 21 號的議息會議之前都不會再有類似的講話，宏觀可能收獲短暫的平靜。
供需支撐較強。供應端，銅精礦港口庫存上漲至 97.6 萬噸，疊加限電危機解除，各地冶煉產能陸續恢復，短期供應偏寬松。需求短期內相對較好，當前國內庫存過低，倫銅庫存出現明顯去庫，各地高溫結束，下遊開工陸續恢復，加上隨後進入金九銀十的季節性旺季。但各地疫情多發，可能對供需產生擾動。
現貨成交：據上海金屬網，昨日成交一般，升水較前日上漲 20 元/噸。上午主流時段平水銅升 410 左右成交，好銅升 430 元左右成交，濕法及差銅稀少。
策略建議：建議投機者暫時觀望，區間操作；產業端按需採購為宜關注點：美聯儲接下來的加息信號、消費。