核心邏輯：短期電解鋁供應的矛盾持續，基本面結構性支撐尚可，而宏觀擾動持續，周內震蕩為主，下方有支撐。中長期，重心下移。
盤面情況：上交易日日間滬鋁拉漲 2.36 個點，夜盤小幅回調。國內市場凈多增倉 655 手，凈空減倉 10666 手。市場對 11 月加息 75bp 達成共識，在美國 CPI 雙增的背景下，持續加息是一個確定的事情，謹防美聯儲過度加息引發市場風險。前期美國傳出要制裁俄鋁，昨日美國鋁業公司（Alcoa）表示已要求倫敦金屬交易所（LME）將俄羅斯鋁從市場上摘牌，並稱此舉“不成比例地”影響了鋁合約。正在遊說白宮阻止美國進口俄羅斯鋁，將支持美國對俄羅斯鋁行業的制裁。此表態進一步加劇了市場對鋁貿易的擔憂，導致 LME 注冊倉單上漲 7%，貿易商們正採取一定的避險行為。
國內邏輯：雲南限產，四川復產走緩，料鋁土礦進口將自高位回落，國內供應端有支撐，但地產需求尚未修復，竣工面積和商品房銷售面積仍維持疲軟態勢，消費端現實弱，四季度穩經濟政策有望改善消費。俄羅斯考慮新建氧化鋁廠，中長期來看，將減少對我國的氧化鋁需求。國外邏輯：下半年歐洲鋁廠仍有減產的空間和可能，供應的支撐持續，今年 LME 的庫存一致持續低位，後續需要關注 LME 及美國對俄鋁的制裁結果。
現貨成交：據上海金屬網，現貨市場方面，持貨商早盤跟盤報升貼水，對 10 合約在貼 90元/噸上下。鋁錠現貨跟盤上漲，華東市場持貨商對網價報均價-10~-20 元/噸上下聽聞成交。上交易日大戶收貨積極性一般，華東市場收貨價在 18700 元/噸上下。鋁價上漲，市場出貨積極，現貨市場整體交投一般。
策略建議：短期建議區間操作；中長期空頭配置
關注點：海外電力短缺程度、國內消費、雲南水電、LME 及美國是否對俄鋁進行制裁